Bạn đang xem: EV/EBITDA Multiple: Formula and Calculator [Excel Template] Tại DongnaiArt

cách tính bội số ev / ebitda

Giá trị doanh nghiệp thể hiện giá trị hoạt động của một công ty, bao gồm cả nợ (tức là không có đòn bẩy), trong khi EBITDA cũng là một chỉ số dòng tiền trung lập về cấu trúc vốn.

do đó, bội số ev / ebitda được sử dụng rộng rãi để so sánh các công ty có mức độ đòn bẩy tài chính khác nhau.

nhiều ev / ebitda trả lời câu hỏi:

• “Với mỗi đô la ebitda do một công ty tạo ra, các nhà đầu tư hiện sẵn sàng trả bao nhiêu?”

Tính toán bội số EV / EBITDA liên quan đến việc chia giá trị doanh nghiệp của một công ty cho thu nhập trước lãi vay, thuế và khấu hao & amp; khấu hao.

ev / ebitda nhiều công thức

Công thức tính bội số EV / EBITDA như sau.

chuyển sang ebitda nhiều công thức

• ev / ebitda = giá trị doanh nghiệp / ebitda

tử số, giá trị doanh nghiệp (ev), tính toán tổng giá trị hoạt động của một công ty, trong khi ebitda là thước đo được sử dụng rộng rãi đối với dòng tiền hoạt động cốt lõi (tức là không được sử dụng) của công ty.

Ở dạng đơn giản nhất, hai chỉ số có thể được tính bằng các công thức sau:

• giá trị doanh nghiệp (ev) = giá trị vốn chủ sở hữu + nợ ròng
• ebitda = ebit + khấu hao & amp; khấu hao

ev / ebitda → bội số giá trị kinh doanh

vì ev / ebitda được phân loại là bội số của giá trị doanh nghiệp, bạn cần đảm bảo rằng cả tử số và mẫu số đều đại diện cho các nhóm nhà đầu tư giống nhau, trong trường hợp này là tất cả các nhóm nhà đầu tư (ví dụ: cổ đông của vốn cổ phần phổ thông và cổ phần ưu đãi , người cho vay nợ).

Nói cách khác, các dòng tiền phải thuộc về tất cả các nhà cung cấp vốn. Ví dụ: không nên sử dụng chi phí lãi vay từ chỉ số dòng tiền ở đây, vì nó dành riêng cho một nhóm nhà đầu tư, những người cho vay.

Không giống như một số liệu đòn bẩy như tỷ lệ p / e, bội số ev / ebitda thể hiện khoản nợ nằm trên bảng cân đối kế toán của công ty.

Và vì lý do đó, ev / ebitda thường được sử dụng để đánh giá các mục tiêu mua lại tiềm năng trong các hoạt động mua bán và sáp nhập vì nó định lượng số nợ mà người mua phải gánh (tức là không cần tiền mặt, không có nợ).

nhiều trang trình bày tóm tắt ev / ebitda

Xem Thêm : Partition là gì? Tìm hiểu về các phân vùng Partition từ A-Z

ev / ebitda trang trình bày nhiều nhận xét (nguồn: khóa học về sự đổi chác của wsp)

ev / ebitda – bội số thấp hay cao?

bội số ev / ebitda cao ngụ ý rằng công ty có khả năng được định giá quá cao và điều ngược lại đúng với bội số ev / ebitda thấp.

Nói chung, tỷ lệ EV / EBITDA càng thấp, thì công ty càng có khả năng hấp dẫn với tư cách là một khoản đầu tư tiềm năng. tỷ lệ ev / ebitda thấp có thể cho thấy một cổ phiếu có khả năng bị định giá thấp.

Tuy nhiên, không có quy tắc thiết lập nào xác định bội số định giá EV / EBITDA cao hay thấp vì câu trả lời phụ thuộc vào ngành mà công ty mục tiêu hoạt động (tức là doanh nghiệp đang được định giá).

Ví dụ: bội số EV / EBITDA là 10,0 lần có thể được coi là mức cao nhất cho một công ty hàng tiêu dùng. tuy nhiên, một công ty phần mềm được định giá 10,0x thậm chí có thể ở mức thấp hơn của phạm vi định giá thường thấy trong ngành công nghiệp phần mềm.

Do đó, các diễn giải về bội số định giá đều mang tính tương đối và cần phải phân tích thêm trước khi đưa ra quyết định chủ quan về việc một công ty được định giá thấp, công bằng hay được định giá quá cao.

Hơn nữa, vì lý do đó, chỉ nên so sánh bội số EV / EBITDA của một công ty giữa các công ty có cùng đặc điểm và hoạt động trong các ngành tương tự.

các giới hạn của ev / ebitda

Phần lớn, nhiều lời chỉ trích xung quanh việc sử dụng bội số EV / EBITDA liên quan đến chỉ số EBITDA.

Đối với nhiều chuyên gia trong ngành, EBITDA không phải là sự trình bày chính xác hồ sơ dòng tiền thực sự của công ty và đôi khi có thể gây hiểu lầm, đặc biệt là đối với các công ty thâm dụng vốn.

• dễ tính toán và được sử dụng rộng rãi giữa các chuyên gia trong ngành (ví dụ: báo cáo nghiên cứu chứng khoán, tin tức tài chính)

• bị chỉ trích vì là một chỉ báo không chính xác về dòng tiền hoạt động

• thêm các chi phí không dùng tiền mặt, ví dụ: khấu hao & amp; khấu hao (d & amp; y)

• mặc dù d & aacute; c, có khả năng vẫn là kế toán dồn tích và theo quyết định của quản lý

• thích hợp nhất cho các công ty trưởng thành vào cuối chu kỳ sống của họ với chi phí vốn tối thiểu (capex)

• ít thích hợp hơn đối với các ngành thâm dụng vốn (tức là không tính đến chi phí vốn)

Trong một số trường hợp nhất định, các bội số định giá đã điều chỉnh như ev / (ebitda – capex) có thể được sử dụng, thường thấy trong các ngành như ngành viễn thông, nơi cần tính toán chi phí vốn do mức độ lớn tác động của vốn đầu tư lên dòng tiền của các công ty trong loại hình ngành này.

seth klarman nhận xét về ebitda (nguồn: lề an toàn)

Cũng có nhiều cuộc tranh luận xung quanh vấn đề EBITDA “được điều chỉnh” về việc có nên thêm lại một số mục hàng nhất định hay không.

Một ví dụ đáng chú ý sẽ là đền bù dựa trên chia sẻ (SBC), vì một số người coi đó là khoản lợi nhuận phi tiền tệ đơn giản, trong khi những người khác tập trung nhiều hơn vào tác động suy giảm ròng mà nó có.

Xem Thêm : Mí Mi Mí Mi Mí Mì Mì Là Bài Gì, Lời Bài Hát, Lời Bài Hát: Mi Mi Mi

Nhưng bất kể những thiếu sót của nó là thước đo lợi nhuận, EBITDA vẫn loại bỏ tác động của chi phí không phải tiền mặt (ví dụ: khấu hao và khấu hao) và vẫn là một trong những thước đo được sử dụng rộng rãi nhất để đo lường dòng tiền của tiền mặt hoạt động.

ev / ebitda Calculator – mẫu excel

Bây giờ chúng ta sẽ chuyển sang bài tập lập mô hình mà bạn có thể truy cập bằng cách điền vào biểu mẫu bên dưới.

ví dụ tính toán ev / ebitda

Trong bài tập ví dụ của chúng tôi, chúng tôi sẽ giả định ba trường hợp khác nhau để so sánh, với cường độ vốn của mỗi công ty là biến số thay đổi.

Trước tiên, hãy bắt đầu với dữ liệu tài chính áp dụng cho tất cả các công ty (tức là được giữ cố định).

• Giá trị doanh nghiệp (ev): 400 triệu đô la
• ebit ltm: 40 triệu đô la

Đối với ba công ty, giá trị hoạt động là 400 triệu đô la, trong khi thu nhập từ hoạt động kinh doanh (ebit) của họ trong 12 tháng qua (ltm) là 40 triệu đô la.

Với những điểm dữ liệu đó, chúng tôi có thể tính ebit ev / ltm bằng công thức đơn giản sau:

• ev / ltm ebit = $ 400 triệu ev / $ 40 triệu ltm ebit
• ev / ltm ebit = 10,0x

cả ba công ty đều có bội số ebit ev / ltm là 10,0x, nhưng bây giờ chúng tôi phải tính đến d & amp; y.

1. cường độ vốn thấp: d & amp; y = 10 triệu đô la
2. trường hợp cơ bản: d & amp; y = 25 triệu đô la
3. cường độ vốn cao: d & amp; a = 40 triệu đô la

Từ mô hình trên, chúng ta có thể nhận ra rằng công ty càng thâm dụng vốn, chi phí & d & acirc; y càng cao.

Sử dụng các số liệu được liệt kê, chúng tôi có thể thêm số tiền áp dụng vào EBIT để tính EBITDA cho từng công ty.

• công ty a (thấp): ebitda = 40 triệu đô la + 10 triệu đô la = 50 triệu đô la
• công ty b (cơ sở): ebitda = 40 triệu đô la + 25 triệu đô la = 65 triệu đô la
• công ty c (cao): ebitda = 40 triệu đô la + 40 triệu đô la = 80 triệu đô la

giờ đây, chúng tôi có thể tính toán bội số ev / ebitda cho mỗi công ty dựa trên ltm.

• công ty a: 400 triệu đô la / 50 triệu đô la = 8,0 lần
• công ty b: 400 triệu đô la ev / 65 triệu đô la = 6,2 x
• công ty c: 400 triệu đô la Mỹ / 80 triệu đô la = 5,0 lần

Vì vậy, từ tính toán ví dụ của chúng tôi, chúng tôi có thể thấy mức độ ảnh hưởng của khoản phí phi tiền tệ, d & amp; y, có thể đối với bội số định giá ev / ebitda của một công ty.

Ở cấp ev / ebit, ba công ty có giá trị là 10,0 lần, nhưng bội số ev / ebitda cho thấy một bức tranh khác.

ebitda là một thước đo không có khoảng cách, do đó, bắt buộc phải duy trì tính nhất quán trong việc tính toán ebitda cũng như biết những mục cụ thể nào đang được thêm lại. nếu không, định giá thu được từ các tính toán có thể dễ bị bóp méo bởi các điều chỉnh tùy ý và gây hiểu lầm.